公立医院改革将要降低老百姓的就医成本，将刺激百姓的就医需求释放和医疗消费升级，因此来带动整个医药产品市场的扩容。

　　公立医院补偿机制将成未来重要看点：

　　公立医院试点改革方案之所以千呼万唤的难面世，很大程度上在于取消15%的药品加成之后如何对收入锐减的公立医院进行财政补偿。随着具体详细的公立医院补贴方案的公开，“新医改”对于医药行业的利好也将逐渐的兑现。

　　医药行业在2009年表现优异

　　2009年1-11月，我国医药制造业实现营业收入7963.7亿元，同比增长21.29%；利润总额808.17亿元，同比增长了25.34%。各项指标均显示医药行业在2009年表现出良好的成长性。随着医改的进一步深化，2010年医药行业又能迎来良好的发展机遇。

　　近六个月医药指数跑赢沪深300指数29.41个百分点。

　　随着公立医院的改革指导意见的公布，2月，医药行业又迎来了新的上涨契机。目前，医药行业相对于沪深300的pe估值溢价率为100%左右，还处于历史的高地位。因为预期政策利好频出，短期内医药行业pe估值溢价或能维持目前的高估值状态。

　　投资建议：

　　在未来的６个月里，维持医药行业“有吸引力”评级。

　　公立医院改革任重道远，我们建议从长远出发，短期内关注改革过程中可能受益的公司：1、具有较强研发能力的高端仿制药生产企业，由于它的产品具备较高的技术门槛而受益于优质优价政策，产品定价受药品加成政策退出影响较小，例如恒瑞医药、恩华药业等；2、定位于基层市场的普药、医疗器械生产企业，其产品将能受益于基层医疗需求的医药释放，如亚宝药业、万东医疗、金陵药业、鱼跃医疗等。